北向资金无心恋战 基金重仓股接连“受伤”

在近期持续回调的行情里，千亿市值的基金重仓股“伤势”较重。

多名公募人士认为，北向资金短期无心恋战是龙头股走低的一个重要原因。作为对龙头股表现有较大影响力的资金，北向资金已经连续13个交易日净流出，累计卖出金额接近780亿元。基金重仓股持续受挫，一定程度上打击了市场信心。有机构认为，这也表明当前市场悲观情绪已接近极值，未来有较大可能性出现反转。

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具体来看，8月23日，国产操作系统龙头中国软件开盘即俯冲下行，最终封住跌停板。重仓该股的基金自然也损失较大，截至二季度末，中国软件被华安基金、前海开源基金等27家公募持有，其中华安基金持有1918.48万股，位居第一，明星基金经理胡宜斌旗下6只产品重仓该股，孙澍参与管理的华安双核驱动与华安安进灵活配置更是将其买成第一、第二大重仓股。

此外，作为全球新能源锂离子电池隔膜龙头，恩捷股份（002812）市值最高曾超过3000亿元，但公司股价近期加速走低，继前一个交易日跌停后，8月23日股价再度跌超6%，创下近3年新低，年内累计下跌超45%。恩捷股份也是一只基金重仓股，明星基金经理赵诣将其作为核心重仓股，早前披露的二季报显示，截至二季度末，恩捷股份为该基金的第二大重仓股，占该基金的资产净值比例达6.8%。

近期，在较为敏感脆弱的市场情绪下，资金也高度紧张。受市场传闻影响，上海机场（600009）、智飞生物（300122）、沃森生物（300142）等多只行业龙头股接连大跌，这些多数是被公募基金青睐并重仓布局的公司。

有机构分析，白马股的接连下挫，可能和北向资金的持续流出有重要关系。“北向资金持有A股流通市值占比虽然并不大，但是持仓个股多为板块龙头，资金进出会影响龙头股股价波动，进而对板块和市场也带来影响。”

回顾年初行情，北向资金曾在17个交易日内连续净买入1515.99亿元，近期则连续13个交易日净卖出，累计金额近780亿元，这在A股历史上较为少见。

华南一家公募基金投研人士对记者表示，在增量资金不足的前提下，存量资金也只是在热点和板块之间来回切换。此外，去年以来市场出现了一个显著特征：资金“绕开”公募重仓股布局。实际上，最近公募整体上的调仓力度并不大，只不过在下跌背景下，资金的变动会引发跟随，放大市场悲观情绪。

对于基金重仓股的持续下挫以及股指的持续回调，不少基金经理认为这些龙头股的重挫给尚有余力的投资者带来了机会。

天弘创新成长基金经理周楷宁表示，当前宏观环境提供了很好的赔率和买点的优质公司，建议选择向下空间有限、未来一到两年能算出较好预期收益率的公司。此外，还可以关注近期有大股东或者高管增持的公司。

从历史数据来看，创新低股票数量达到一定占比后，往往预示着市场可能阶段触底。方正金工研报认为，全市场创新高(或新低)的股票数量占比同样是衡量市场情绪的重要指标之一。目前，近12个月内创历史新低的股票占比达到8.58%，已达到历史92%分位数，表明当前市场情绪悲观程度已经接近极值，未来有较大可能出现反转。

华商基金资产配置部总经理孙志远对后市看法依然偏乐观，他认为有以下几个原因：

一是资金供给虽有短期波折，但目前尚未打破前期的上行趋势，历史上看，向上的资金供给大概率能带来股市的上行。

二是人民币汇率和美国利率已经达到近年来的极值区域，未来反转的概率会逐步强于趋势延续的概率，一旦美联储不再加息，人民币汇率跌势趋缓，之前的人民币贬值和美元加息都是未来宽松的空间。

三是由于猪价在CPI中占比较高，去年猪价大幅上行，因此到年底之前预计CPI都不会有太大的上行空间，未来3-4个月或是政策刺激经济较好的窗口期。

四是当下全市场股权溢价率可能已经处于较为便宜的区间，宽基指数的市净率来到历史最低10%附近，各大板块除了一些上游资源行业外，估值都相对具有吸引力，如医药、金融、电子等板块甚至在历史地板估值的位置，股票市场的赔率非常有吸引力。

五是全市场成交量已经萎缩到7000亿元附近，属于地量的位置，代表着短期卖出压力可能得到较为充分的释放。

金鹰基金基金经理陈颖认为，近期资本市场得到国家政策支持和鼓励，在经历低谷后，预计投资者信心或将逐步得到修复。具体到关注的行业，中长期关注科技板块，受益于国内数字经济政策支持和海外人工智能等新科技创新突破，科技板块将成为未来资本市场活跃的主要组成部分，看好该板块未来3-5年的中长期发展；短期来看，较为关注消费复苏领域。

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